武林之中，“如来神掌”和“天蚕神功”被称为传奇，失传已久。一晃眼三百年过去，“如来神掌”重出江湖掀起了一场腥风血雨，人人都知道，只要夺得了如来神掌的秘籍，即是获得了掌控武林的金钥匙。
　　段飞（张智霖饰）出身贫寒，又因为见义勇为而被人捉住了把柄失去了赖以生存的工作和住所，无奈之下，他只得投靠与自己有过一面之缘的老人火云邪神（孙兴饰），却不知这位看似平凡的老人竟然就是江湖上人人得而诛之的魔头。一次偶然中，段飞邂逅了孤苦伶仃的屠雪华（朱茵饰），两人渐渐坠入情网。某日，天蚕神功惊现江湖，而无辜的段飞再一次因此而背负上了不白之冤。

　　清朝年间，武当派弟子卓一航（原文庆饰）与练霓裳（黄碧仁饰）相恋，无奈二人不被同门接受遗憾分开，练霓裳一夜白头成为白发魔女。十几年后悔明大师派徒弟杨云聪（秦伟饰）、楚昭南（沈辉豪饰）下山对抗清廷。纳兰将军的女儿纳兰明慧（郭淑娴饰）与白发魔女的徒弟飞红巾哈玛雅（黄嫊芳饰）都爱上了杨云聪，杨云聪与明慧相爱生下了女儿易兰珠（郭淑娴饰），但却因身份悬殊而分开。明慧被迫嫁给了多铎王爷，杨云聪跟飞红巾也因误会而决裂，飞红巾也一夜白头，但她却收养了易兰珠。若干年后，楚昭南投靠清廷为非作歹，易兰珠长大成人后也难逃红颜白发的命运，为了对付楚昭南，杨云聪与飞红巾冰释前嫌，二人合力终于铲除了这一武林大害。而卓一航与练霓裳的纠葛也终于结束。
　　本剧改编自梁羽生的武侠小说《白发魔女传》《塞外奇侠传》和《七剑下天山》。